كيف تدير الصين اليوان، وما هي قيمته الحقيقية

قرار الحكومة الأمريكية بوصف الصين بأنها مناور للعملة   بعد بكين سمحت لليوان لإضعاف الماضي رمزي 7 لكل دولار وقد أثار المستوى تساؤلات حول كيفية إدارة العملة بإحكام،   وقيمته الحقيقية.

كيف تدير الصين اليوان؟

الـ   بنك الشعب الصيني (PBOC) يسمح لليوان بالتداول في نطاق 2%   حول نقطة منتصف انها تحدد مقابل الدولار كل يوم. تلك النقطة الوسطى يقوم على حركة اليوان في الدورة السابقة ويتحرك في   عملات الشركاء التجاريين الرئيسيين للصين.

لديها أيضا في بعض الأحيان تستخدم غير محددة "عامل مكافحة التقلبات الدورية" لتعديل منتصف نقطة واحتواء تقلبات كبيرة محتملة في المشاعر.

الصين أيضا يحافظ على ضوابط رأس المال الثقيلة، وحصص الاستثمار الأجنبي الصارمة و نظام معقد يدير التجارة البرية ويؤثر في الخارج نشاط يوان، وترك القيمة الحقيقية لليوان مفتوحة ل   تفسير.

كيف كان اليوان مقابل العملات الرئيسية؟

العالميه   تميل الأسواق المالية إلى التركيز على سعر صرف اليوان إلى الولايات المتحدة. دولار، وكان مربوطا فعليا إلى العملة الخضراء لعدد من سنوات. وقد ارتفعت قيمتها أكثر من 17٪ منذ إعادة تقييمها في عام 2005.

منذ بدأت الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في أبريل 2018، عندما كشفت واشنطن التعريفات الجمركية الأولى على بعض الواردات الصينية، واليوان في الخارجCNH =وقد انخفضت 11 ٪ مقابل الدولار. هذا الأسبوع، سجل مستوى قياسياً منخفضاً عند 7.1397.

ومنذ عام 2008، ارتفع اليوان بنسبة 3.7% مقابل الدولار وقفز بنسبة 35% مقابل اليورو، لكنه انخفض بنسبة 13% مقابل الين.

كيف CFETS سلة تصرفت في السنوات القليلة الماضية؟ في أواخر عام 2015، الصين   كشف النقاب عن مؤشر اليوان CFETS المرجحة تجارياً، قائلاً إن قيمة اليوان ينبغي أن تعكس بشكل أفضل تجارتها واستثماراتها مع بلدان متعددة،  ليس فقط الولايات المتحدة.منذ عام 2017، عدد العملات في  السلة هي 24 والوزن الدولار هو 22.4٪. ويقول المحللون الحفاظ على نطاق مؤشر CFETS ضمان الصين ليست محرومة على أسعار الصرف مقابل شركائها التجاريين. كثيره المحللون يشكون بكين مريحة مع مؤشر CFETS يتأرجح بين 92 و 98، مما يجعل العملة ليست ضعيفة جدا بالنسبة إلى الشركاء. هذا الأسبوع، انخفض مؤشر CFETS إلى أقل من 92 إلى أدنى مستوى على السجل.

هل يتدخل بنك الشعب الصيني؟

الصين   نادرا ما يتدخل البنك المركزي مباشرة في أسواق العملات الأجنبية،   ولكن عادة ما تعمل من خلال البنوك المملوكة للدولة، بالإضافة إلى استخدام   عمليات سوق المال واحتياطياتها الضخمة من النقد الأجنبي.

بنك الشعب الصيني هو يعتقد أيضا أن تؤثر على الأسواق الخارجية بطرق مختلفة، بما في ذلك المبيعات المجدولة وغير المقررة من الفواتير المقومة باليوان في هونغ كونغ، التي يقول التجار يمكن امتصاص السيولة ووقف المضاربة   البيع على المكشوف للعملة.

سابقا الصين تحرق 1 تريليون دولار من احتياطيات النقد الأجنبي لمحاربة   مقابل توقعات الإهلاك بعد تخفيض حاد لمرة واحدة في عام 2015. وقد قامت بـ تعزيز القيود المفروضة على تدفقات رأس المال إلى الخارج منذ ذلك الحين، مع تشجيع المزيد من التدفقات من المستثمرين الأجانب إلى الصين   الأسهم والسندات.

هل اليوان أقل من قيمته؟

استناداً إلى سعر الصرف الحقيقي الفعال (REER) ، الذي يقيس العملة   قيمة مرجحة مقابل تلك التي من شركائها التجاريين الرئيسيين بعد   التكيف مع التضخم ، واليوان هو على مقربة من إن لم يكن أقوى قليلا   من متوسطها على المدى الطويل.

البيانات السنوية يظهر أنه في عام 2018 كان REER اليوان فقط صبي أقل من المتوسط خلال السنوات الأربع الماضية ، وفقا لبنك الدولي   المستوطنات.

الشهريه   البيانات تبين أنه في نهاية يونيو ، كان REER اليوان 4.9 ٪ فوق لها   متوسط على مدى السنوات ال 10 الماضية و 13.4٪ فوق متوسط 15 عاما. في   المقارنة ، وكان سعر الدولار 11.2 ٪ فوق متوسط 10 سنوات و   10.3% فوق معدل 15 سنة.

"الحقيقي سعر الصرف الفعال هو معيار واحد، وعلى هذا المقياس اليوان يبدو قيمة إلى حد ما في الوقت الراهن "، وقال جوليان ايفانز بريتشارد ، كبار اقتصادي صيني في كابيتال إيكونوميكس في سنغافورة.